데일리연합 (SNSJTV. 타임즈M) 박용준 기자 | '오마하의 현인' 워런 버핏(Warren Buffett)의 투자 행보가 글로벌 ESG(환경·사회·지배구조) 시장에 새로운 이정표를 제시하고 있다. 

버크셔 해서웨이(Berkshire Hathaway)의 포트폴리오를 분석한 결과 버핏은 표면적인 'ESG 등급'에 매몰되기보다, 기업의 장기적 생존과 직결된 '실질적 지속가능성'에 집중하는 독자적인 노선을 걷고 있다. 본지 취재팀은  글로벌 투자 데이터를 바탕으로 버핏의 ESG 철학과 그가 전 세계 자본 시장에 던지는 메시지를 심층 분석했다.

버핏의 투자는 전통적인 환경론자들의 시각으로는 해석하기 어려운 '현실주의'를 바탕으로 한다.

• 에너지 전환의 가교:  옥시덴탈 페트롤리움(OXY)과 쉐브론(CVX) 등 전통 에너지 기업의 지분을 유지하거나 확대하고 있다. 이는 탄소 배출 기업을 무조건 배제하는 '네거티브 스크리닝' 대신, 이들이 보유한 자본력과 기술력이 탄소 포집(CCS) 등 미래 에너지 전환의 핵심 동력이 될 것이라는 판단에 근거한다.

• 재생 에너지 인프라 투자: 버크셔 해서웨이 에너지(BHE)를 통해 미국 내 태양광 및 풍력 발전 인프라에 수백억 달러를 쏟아붓고 있다. 9월 11일 분석에 따르면, 버핏은 "정부의 보조금 때문이 아니라 경제적 효율성과 장기적 수익성 때문"에 재생 에너지로의 전환을 가속화하고 있다. (자본시장법 제159조 및 유가증권시장 공시규정)

글로벌 투자 시장에서 워런 버핏이 갖는 ESG 철학은 '가치 투자'의 연장선에 있다.  그가 강조하는 핵심 가치는 다음과 같다.

• 첫째, 지배구조(G)가 모든 것의 시작이다: 버핏에게 최고의 ESG는 '정직하고 유능한 경영진'을 갖춘 기업이다. 주주 이익을 침해하는 경영진이 있는 기업은 아무리 환경(E) 지표가 좋아도 투자 대상에서 제외한다. 그는 "나쁜 사람과 좋은 비즈니스를 할 수는 없다"는 철칙을  고수하고 있다.

• 둘째, '해자(Moat)'로서의 지속가능성: 기업이 기후 변화나 사회적 갈등 속에서도 수익을 지킬 수 있는 능력이 있는지를 본다. 규제에 등 떠밀려 하는 ESG가 아니라, 스스로의 경쟁력을 지키기 위한 '생존형 ESG'를 높게 평가한다.

• 셋째, 장기적 시계열(Long-term Horizon): 분기별 ESG 리포트에 일희일비하지 않는다. 10년, 20년 뒤에도 해당 기업의 비즈니스 모델이 사회적으로 용인되고 환경적으로 지속 가능한지를 따진다. (상법 제382조의3 이사의 충실의무 및 관련 판례)

미국 내에서 ESG 투자를 둘러싼 정치적 갈등(Anti-ESG)이 심화되는 상황에서 버핏의 태도는 전 세계 투자자들에게 '균형점'을 제공하고 있다.

• 정치적 중립: 버핏은 주주총회 등을 통해 ESG가 정치적 도구로 활용되는 것을 경계해왔다. 9월 11일 시장 전문가들은 버핏의 투자를 "이념적 ESG가 아닌 '경제적 지속가능성(Economic Sustainability)'으로의 회귀"라고 평가한다.

• 주주 제안에 대한 태도: 버크셔는 탄소 배출 공시를 강제하는 주주 제안에 대해 여러 차례 반대 표를 던졌다. 이는 환경 보호를 반대해서가 아니라, 획일적인 공시 시스템이 기업의 자율적 혁신을 저해할 수 있다는 버핏 특유의 거버넌스 철학 때문이다. (미국 증권거래위원회(SEC) 공시 규칙 및 의결권 행사 가이드라인)

우리가 목격한 버핏의 ESG는 화려한 수식어가 없다. 그는 탄소 중립을 외치면서도 석유 기업을 사고, 사회적 책임을 말하면서도 과도한 공시 규제에는 반대한다. 얼핏 모순돼 보이지만, 이는 '수익'과 '책임'이 만나는 지점을 정확히 짚어내는 노련한 사냥꾼의 모습이다.

우리 기업들도 '보여주기식 ESG'에 예산을 낭비하기보다, 버핏처럼 우리 비즈니스가 30년 뒤에도 살아남을 수 있는 '실질적 해자'를 구축하는 데 집중해야 한다.

워런 버핏의 ESG는 결국 "세상을 더 나쁘게 만들면서 돈을 벌 수는 없다"는 상식과 "돈을 벌지 못하는 선의는 지속될 수 없다"는 자본주의의 원칙이 결합된 형태다.

ESG는 유행하는 옷이 아니라 기업의 뼈대여야 한다는 것을 말이다. 버핏의 발자취를 따라가는 투자자라면, 이제 숫자를 넘어 그 뒤에 숨겨진 '지속 가능한 진심'을 읽어내야 할 것이다.