데일리연합 (SNSJTV. 타임즈M) 정상규 기자 | 우크라이나 침공 이후 3년 넘게 이어지고 있는 전쟁이 러시아 경제를 거대한 모순의 소용돌이로 몰아넣고 있다. 

러시아 경제개발부와 중앙은행(CBR)의 최신 지표를 분석한 결과, 막대한 군비 지출로 지탱해온 '전시 호황'이 저물고 성장은 둔화되는 반면 물가는 치솟는 스태그플레이션(Stagflation)의 징후가 뚜렷해지고 있다.  러시아 경제는 국방 산업의 비대화와 민간 부문의 위축이라는 '이중 구조'의 한계점에 도달했다는 평가가 지배적이다.

러시아의 경제 성장세는 눈에 띄게 꺾였다. 지난 2년간 국방비 투입으로 인한 3~4%대 고성장은 더 이상 찾아보기 어렵다.

• GDP 성장률 둔화: 러시아 경제개발부 보고서에 따르면, 2025년 상반기 전년 대비 1.2% 성장에 그쳤던 GDP는 3분기 들어 0.9% 수준까지 하락했다. 이는 2024년의 강력한 기저효과가 사라지고, 서방의 제재와 에너지 수출 감소가 실물 경제에 본격적으로 반영되기 시작했음을 의미한다.

• 산업별 명암: 전차와 미사일을 만드는 군수 공장은 풀가동 중이나, 건설(-0.7%)과 도소매업(-1.1%) 등 민간 내수 시장은 고금리와 구매력 하락으로 인해 마이너스 성장을 기록하고 있다. (러시아 연방 통계청 Rosstat 9월 지표)

러시아 중앙은행은 물가를 잡기 위해 기준금리를 세계 최고 수준인 21%까지 끌어올렸으나, 효과는 미미하다.

• 고공행진하는 물가:  러시아의 연간 인플레이션율은 8.0%~8.1%를 기록 중이다. 특히 식품 가격 상승률은 9.5%를 웃돌며 서민들의 삶을 옥죄고 있다. 전쟁터로 징집된 인력 공백으로 인한 임금 상승이 다시 물가를 밀어올리는 '임금-물가 악순환'이 반복되고 있다.

• 통화 가치의 불안정: 루블화 가치는 국방 지출 확대와 외화 유입 감소로 인해 달러당 90~100루블 선을 위태롭게 오가고 있으며, 이는 수입 물가 상승을 유발하는 직접적인 원인이 되고 있다. (러시아 중앙은행 통화정책 보고서)

러시아 정부의 예산 구조는 이제 완전히 '전쟁 머신'으로 개편되었다. 9월 10일 현재 러시아의 재정 건전성은 위험 수위에 도달했다는 분석이다.

• 사상 최대 국방비: 2025년 러시아의 국방 지출은 약 16조 루블(GDP의 약 7.5%)에 달할 것으로 추정된다. 이는 국가 전체 예산의 약 40%를 차지하는 규모다.

• 재정 적자 확대: 에너지 매출 감소에도 불구하고 지출을 줄이지 못한 결과,  재정 적자는 GDP의 3.2%를 기록하며 당초 계획했던 0.5%를 크게 상회했다. 러시아 정부는 이를 메우기 위해 국가복지기금(NWF)을 소진하고 있으며, 기업들에 대한 증세를 검토 중이다. (러시아 재무부 2025 예산 집행 현황)

 러시아 경제가 보여주는 모습은 '성공적 적응'이 아닌 '처절한 버티기'다. 에너지 가격 하락과 서방의 정밀 제재는 러시아의 가장 큰 돈줄인 로스네프트(Rosneft) 등 국영 에너지 기업의 이익을 전년 대비 70% 이상 급감시켰다.

군수 산업에만 의존하는 기형적인 경제 구조는 전쟁이 끝난 뒤 심각한 '후폭풍'을 예고한다. 노동력 부족과 기술 격차는 장기적인 잠재 성장률을 0%대로 고착화시키고 있다. 푸틴 대통령의 '요새 경제(Fortress Economy)'는 겉으로는 단단해 보이나, 속으로는 썩어가고 있는 고목과 같다.

전쟁의 총성은 멈추지 않았지만, 경제적 청구서는 이미 도착해 있다. 러시아의 경제 지표는 전시 동력만으로 지탱되는 성장의 한계를 명확히 보여준다.

고물가, 고금리, 저성장이라는 3중고는 러시아 국민들의 실질 소득을 10년 전 수준으로 되돌려 놓았다. 승리 없는 전쟁의 대가는 영토가 아니라, 한 세대의 미래를 저당 잡힌 경제적 몰락으로 나타나고 있다. 국제 사회는 이 차가운 지표들이 러시아 내부의 균열로 이어질지 주시하고 있다.