▲ 사진=HD한국조선해양 출처:AI생성
데일리연합 (Daily Union I SNSJTV) 김민제 기자 | HD한국조선해양(정기선, 김형관 (각자 대표이사) 대표·상장코드 009540)의 자회사 주요 경영사항 관련 공시에서 잦은 정정이 이어지고 있으며, 특히 감사보고서의 핵심 감사사항에서는 조선업 특유의 회계 추정 불확실성이 반복적으로 언급되고 있습니다.
2025년 사업연도 매출액은 29조 9332.2억원, 영업이익은 3조 9044.9억원을 기록하며 전년 대비 각각 17.2%, 171.2%의 큰 폭 성장을 보였으나, 동시에 여러 공시에서 정정 발생과 함께 자회사 관련 중대재해 발생도 보고되어 재무 성과 이면의 리스크 관리에 대한 질문을 제기합니다.
특히, '단일판매ㆍ공급계약체결(자회사의 주요경영사항)' 공시에서만 최근 여러 차례 기재 정정이 발생했다는 점은 주목할 만합니다. 2026년 9월 3일 접수된 '[기재정정]단일판매ㆍ공급계약체결(자회사의 주요경영사항)' 공시를 포함하여 총 5건의 정정 공시가 확인됩니다.
이는 자회사와 관련된 중요한 계약 내용이 최종 확정되기까지 상당한 변동성을 겪거나, 공시 과정에서 정확한 정보 전달에 어려움이 있었을 가능성을 시사합니다.
이러한 정정 공시는 회사의 외형 성장을 더욱 면밀히 들여다 보게 합니다. 2025년 HD한국조선해양의 매출액은 29조 9332.2억원으로 전년 25조 5385.8억원 대비 17.2% 증가했으며, 영업이익은 3조 9044.9억원으로 전년 1조 4340.9억원 대비 무려 171.2% 급증했습니다.
이는 조선업황 회복과 수주 증가에 따른 것으로 해석될 수 있으나, 주요 계약 관련 정보의 잦은 변경은 이러한 성장세의 질적 측면과 정보의 신뢰도에 대한 잠재적 질문을 던집니다.
감사보고서에 명시된 핵심감사사항 또한 이러한 맥락에서 중요하게 살펴볼 지점입니다. 삼정회계법인이 2025년 회계연도에 대해 적정의견을 제시했음에도 불구하고, '총계약원가에 대한 추정의 불확실성', '산정된 공사진행률의 적정성', '공사변경에 따른 회계처리의 적절성', '계약자산의 회수가능성에 대한 평가' 등은 반복적으로 핵심감사사항으로 강조되었습니다.
이는 조선업 특성상 장기 프로젝트의 원가 추정과 진행률 산정이 복잡하며, 계약 변경이 빈번하게 발생할 수 있음을 반영합니다. 이러한 회계적 불확실성은 매출액과 영업이익 인식에 직접적인 영향을 미칠 수 있습니다.
매출채권과 재고자산의 변화도 함께 고려해야 할 지점입니다. 2025년 매출채권은 1조 8120.3억원으로 전년 1조 6403.4억원 대비 10.5% 증가했으며, 재고자산은 2조 7658.4억원으로 전년 2조 2320.7억원 대비 23.9% 증가했습니다.
매출 증대에 따라 매출채권과 재고자산이 늘어나는 것은 일반적일 수 있으나, 매출액 성장률과 비교했을 때 재고자산 증가율이 더 높고 핵심감사사항에서 계약자산의 회수가능성을 언급한 점은 향후 현금흐름으로의 전환과 자산 건전성에 대한 지속적인 모니터링이 필요함을 시사합니다.
재무적 공시 외에 자회사에서 중대재해가 발생했다는 공시도 HD한국조선해양의 리스크 관리 현황을 보여줍니다. 2026년 8월 31일 접수된 '중대재해발생(자회사의 주요경영사항)' 공시를 비롯해 복수의 중대재해 발생 공시가 확인되었습니다.
이는 재무적 성과와 더불어 생산 현장에서의 안전 관리 및 환경 준수 등 비재무적 요소 또한 기업 가치에 중요한 영향을 미칠 수 있음을 상기시킵니다.
이러한 일련의 공시 활동은 조선업의 복잡한 사업 특성상 불가피한 측면이 있을 수 있습니다. 대규모 장기 프로젝트를 수행하는 조선업의 특성상 계약 조건 변경이나 원가 추정의 어려움은 상존하며, 이에 따라 공시 내용의 정정이 발생할 수 있습니다. 또한, 실적 개선에 따른 매출채권 및 재고자산 증가는 사업 확장기에 나타날 수 있는 자연스러운 현상으로도 볼 수 있습니다.
그러나 반복적인 계약 공시 정정과 감사보고서의 지속적인 회계 추정 불확실성 강조는 투자자들에게 명확한 설명을 요구합니다. 특히, 잦은 정정이 어떤 구체적인 계약 조건의 변경에서 비롯되었는지, 그리고 이러한 변경이 계약의 수익성과 현금흐름에 미치는 영향은 무엇인지 투명하게 소명할 필요가 있습니다.
또한, 매출액과 영업이익의 급격한 성장이 향후 안정적인 영업현금흐름으로 이어질 수 있는지, 그리고 재고자산 증가가 실질적인 생산 활동 확대에 따른 것인지 면밀히 설명해야 할 것입니다.
종합적으로 볼 때, HD한국조선해양은 괄목할 만한 재무적 성장을 이루었음에도 불구하고 자회사 관련 중요 계약의 잦은 정정, 핵심 감사사항에서의 회계 추정 불확실성 반복, 그리고 중대재해 발생 공시 등 여러 측면에서 투명성과 리스크 관리 역량에 대한 지속적인 질문을 받고 있습니다.
회사는 이러한 질문에 대해 보다 구체적이고 명확한 해명을 통해 시장의 신뢰를 확보해야 할 것입니다.
