▲ 사진= 싱가포르 중앙은행의 '패시브에서 액티브로' 전환 출처: 데일리연합AI생성

데일리연합 (SNSJTV) 임재현 기자 | 싱가포르 통화청(Monetary Authority of Singapore, MAS)이 2026년 공개한 지속가능성 보고서는 기후 관련 투자 접근법에서 '패시브에서 액티브로'의 전환을 공식화하고, 기후 시나리오 분석 작업과 택소노미(분류체계) 개발 현황을 업데이트한 내용을 담고 있다. 보고서는 기후 리스크와 금융수익성 사이의 '트레이드오프'를 관리하기 위해 보다 능동적인 투자·스튜어드십(주주활동) 전략을 채택하겠다는 의미를 분명히 했다.

이전까지 많은 공공·사적 자산 운용 주체들이 지수 연동형(패시브) 전략으로 탄소표지를 낮추는 방식을 택해왔지만, MAS는 기후 목표와 재무성과 간의 충돌을 세밀히 조율하기 위해 포트폴리오 구성과 적극적 참여(active engagement), 의결권 행사 등 능동적 수단을 확대하겠다 고 보고서에서 밝혔다. 동시에 MAS는 금융권 전반의 스트레스테스트·시나리오 분석 역량을 높이기 위한 작업과 지속가능 활동을 정의하는 택소노미 정비 현황도 공개했다.

보고서가 시사하는 핵심 변화는 세 가지다. 첫째, 자본공급자(특히 기관투자가)의 투자행태가 수동적 감축(예: 단순 지수 배제)을 넘어 실물 전환을 유도하는 방향으로 옮겨갈 가능성이다. 둘째, 기후 시나리오 분석의 표준화·심화로 금융회사의 리스크 평가가 더 엄격해질 수 있다. 셋째, 택소노미는 어떤 활동이 '지속가능'으로 분류되는지를 규정해 자본배분과 대출·투자 조건에 직접적 영향을 미칠 수 있다.

이 변화는 한국 금융시장과 기관투자자에게도 의미 있는 신호다. 국민연금·공제회·사모펀드 등 대형 자산주체들은 포트폴리오 리스크 관리 차원에서 액티브 운용과 주주활동 능력을 강화해야 할 필요가 커진다. 싱가포르처럼 자본공급자가 투자대상 기업의 전환계획, 배출 감축 로드맵, 이행거래(transition) 전략에 더 적극적으로 관여하면, 대응 역량이 부족한 기업은 자금조달 비용 상승이나 투자 축소 압박을 받을 수 있다.

수출기업과 제조업 공급망에도 파급효과가 예상된다. 싱가포르가 정비하는 택소노미와 투자자들의 강화된 실사 관행은 아시아 공급망 전반의 환경·기후 기준을 끌어올릴 가능성이 있다. 한국 기업은 해외 자본을 받거나 싱가포르·국제 금융을 통해 프로젝트 파이낸싱을 진행할 때, 택소노미 적합성·시나리오 기반 배출 감축 계획·공급망 배출 통제 능력을 입증해야 할 가능성이 크다.

특히 철강·조선·정유화학처럼 전환비용이 큰 산업은 자금 접근성에서 차별을 겪을 수 있다.

규제·감독 측면에서도 시사점이 있다. 중앙은행·금융감독당국이 기후 리스크를 금융안정 차원에서 다루면서 시나리오 분석 요구가 표준화되면, 한국 금융당국도 유사한 요구를 받을 확률이 높다. 이는 은행의 신용평가, 보험사의 리스크관리, 자산운용사의 보고체계에 영향을 미쳐 공시 요구 강화와 운용전략 재설계로 이어질 수 있다. 다만 구체적 규제 도입 여부와 시기는 각국 사정에 따라 다르므로 섣불리 규정 도입을 가정해선 안 된다.

기업 전략 측면에서는 에너지 전환과 자본조달의 병행 계획이 필수다. 액티브 자본은 기술·설비 전환을 촉진하는 긍정적 역할을 할 수 있지만, 동시에 단기 실적 압박을 통한 비용절감 요구로 인해 장기적 설비투자가 위축될 위험도 있다. 따라서 한국 기업들은 투자자와의 대화에서 전환비용, 단계별 감축목표, 정책·기술 리스크를 투명하게 제시하고, 시나리오 기반의 실행계획을 마련해야 신뢰를 얻을 수 있다.

데일리연합은 ESG를 단순한 홍보가 아니라 기업의 책임경영, 공급망 규제 대응, 투자자본의 행태 변화, 에너지 전환의 실질 비용과 기회로 봐야 한다고 판단한다. 싱가포르 MAS의 보고서는 아시아 금융허브의 기준 변화가 자본흐름과 기업 경쟁력에 직접적인 영향을 미칠 수 있음을 보여준다. 한국의 정책결정자와 기업 리더는 국제적 분류체계와 시나리오 분석의 진화를 예의주시하며, 실무 역량과 공시 투명성을 빠르게 보강해야 할 것이다.